潍柴蓄力燃料电池技术 海外市场有看头

新能源汽车的锂电池技术路线正如日中天。

在中国这个全球最大汽车销售市场联手特斯拉——这家钢铁侠带领的全球电动汽车企业的合作下，新能源汽车的其他技术路线在竞争中处于下风，如天燃气汽车正逐渐被人遗忘。可现行的锂电池技术路线终究只是储能手段，如我国现在的火电发展量占比仍然高居70%以上，加上废旧锂电池处理的难度，目前的锂电池技术路线仍被视为中间的过渡方案。

那么究竟什么才是终极方案？从现有的技术眼光出发，氢能源仍被视为最环保的能源。使用氢气和氧气为原料，通过化学反应产生电能，唯一的废物就是水。尽管采用氢能源的燃料电池技术路线听起来完美，但是存在着技术门槛高、输送和储存难题，这需要大笔的时间和资金投入。因为这些原因，我国在选择新能源汽车发展路线时才选择了锂电池路线。

但是从技术角度看未来趋势方向却是笃定的。潍柴动力(02338-HK)(000338-CN)自2018年起就通过大手笔的收购燃料电池行业的优质资产完成了早期的布局，在这一点上潍柴动力是领先于国内的。

1）2018年5月16日，潍柴动力与国际领先的固态氧化物燃料电池（SOFC）供应商锡里斯签署战略合作协议。潍柴动力投资超4,000万英镑分两期认购锡里斯新发行股份。截止2018年末潍柴动力认购锡里斯20%股份。2018年财报中披露两家公司计划合资1.4亿元人民币筹建合资公司，在中国市场推广SOFC技术。特别要注意的是锡里斯将以排他和非排他组合的方式授权合资公司在中国市场使用SteelCell技术，用于产销燃料电池电堆、电池片和系统。

2）2018年11月13日，潍柴动力再以1.64亿美元的价格认购巴拉德19.9%的股份。巴拉德1983就开始了PEM燃料电池的开发，是国际公认的PEM燃料电池的全球领导者。两家公司也共同出资11亿元人民币在山东潍坊成立合资公司。但根据当初定下的协议，该合资公司的产品将运用于中国市场；巴拉德保留对中国境外地区的技术转让的专有权。同样将市场局限在了国内。

3)2019年12月16日，潍柴动力宣布公司已完成对ARADEX的战略收购。成立于1989年的德国ARADEX，主攻工业交通运输行业的专用电机、电源及电控的研发，在大功率变频和电源设备的技术方面拥有领先优势。在新能源商用车电机及控制器、燃料电池DC/DC变换器的设计和开发系统集成方面拥有技术优势。潍柴计划运用ARADEX在新能源商用车动力系统的优势，两者强强合作，在国内新能源汽车行业谋求长远发展。

但若注意到合作细节，无论是潍柴与锡里斯的合作，还是与巴拉德的合作似乎都将合资公司的市场限定在在了中国。一方面来说，潍柴动力通过收购技术领先的国际燃料电池领域巨头提前开展行业布局，另一方面来说这项限制性的条款将潍柴动力在燃料电池领域的长远发展被划下了国界限。

自从潍柴动力收购巴拉德股份之后，巴拉德动力系统股价由约2.8美元/股（2018年11月）涨至约14.2美元/股（2020年2月），累计涨幅达407.1%；同期潍柴动力H股也由约8港元/股涨至约16港元/股，涨幅约100%。虽然潍柴动力在疲弱的国内市场取得股价翻番，但与巴拉的动力的涨幅比起来仍是小巫见大巫。

至此，潍柴动力已经将自身在重卡行业及重卡发动机的优势与全球燃料电池领先技术链接在一起，抓住了电池、电机、电控三位一体的新能源动力的系统集成优势。

2019年上半年，中国的重卡市场销售不振，但潍柴动力重卡发动机销量仍然同比增长10.5%至21.8万台，市占率提升3.9个百分点至33.2%。考虑到潍柴动力目前在国内重卡行业的高市占率和地位，即使公司拥有的燃料电池技术仅能用于国内市场，在中国——这个全球最大汽车销量市场中仍足够发展。从公司2019年上半年的收入分部来看，期内公司总收入908.6亿元人民币，其中来自中国大陆地区的收入为554.5亿元人民币，占比61.0%；来自其他国家和地区的收入为354.2亿元人民币，占比39.0%。如此高的海外市场占比，未来潍柴动力燃料电池的市场投放又怎么会仅局限于国内呢？