潍柴动力三季度报告：行业回暖，增长符合预期

潍柴动力发布2016年三季度报告,公司前三季度累计实现营业收入628.92亿元,同比增长15.25%;三季度单季实现营业收入206.05亿元,同比增长13.74%;受益于重卡行业复苏,报告期内公司核心产品尤其是重卡发动机保持良好销售势头,公司业绩取得高速增长符合此前预期。

重卡行业复苏新政利好,带动公司核心业务

今年起国内重卡行业的复苏态势带动公司业绩显著提升,9月21日全国正式实施超载整治新政,管制标准的严格执行料将促进重卡市场需求进一步释放。公司作为重卡产业链龙头企业之一,受益于行业利好,各项经营表现对比去年大幅改善。根据公司已公布数据,上半年共销售10L、12L和13L发动机10.78万台,同比增长17.5%,第三季度重型发动机销量同比继续保持增长。行业复苏持续使得公司重卡整车、发动机及变速器等主营产品业绩年内实现整体增长。

收购德马泰克,继续海外战略布局

境外子公司凯傲是全球第二大叉车生厂商,也是潍柴动力拓展海外业务的核心战略主体。今年6月凯傲签署协议拟以约21亿美元对价全资收购自动化物流领域全球领先企业德马泰克,形成“仓储叉车+物流自动化”的业务互补格局。本次收购亦有望拓展公司在北美市场的业务布局,共享双方优质客户资源,实现产品下游需求领域和销售区域同步多元化发展。此外凯傲和德马泰克的终端客户不少属于零售消费类,能够有效对冲公司传统业务受经济周期性的影响,增强其整体抗风险能力。

重卡优质企业+全球化多元化布局,维持“增持”评级

公司作为重卡行业优质企业,行业复苏势头有助于保持相关产品的市场优势地位。此外公司也积极采用外延布局战略,加快实现重卡整车、核心零部件及物流自动化等全领域产品协同发展。凯傲、德马泰克等海外优质资产将为公司全球化布局添砖加瓦且平衡其业务重心。公司未来前景看好,维持“增持”评级。